大家好,今天小编来为大家解答以下的问题,关于tiktok上车,在islm曲线的古典阶段利率处于什么水平这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧!

大型科技股翻车后市如何看待

我们对中期美国大型科技股仍然具备信心,中期来讲,无论是公司还是宏观层面,以FAANG为代表的明星股,仍然处在极好的份额扩张时期。

定性的去看,目前对于科技股来讲,估值、大选、财政刺激这几个扰动因素,也并非中期的主要矛盾。

市场担心的估值问题可以通过美联储低利率策略缓解;财政刺激虽姗姗来迟,但大选前应该不会缺席;党代会后特朗普民调劣势缩减,现场把控能力和保护权益的诉求,都给了中期美股更多的确定性。

一、FAANG仍然处在极好的份额扩张时期

$苹果(AAPL)$:未来2-3年10亿iPhone用户的5G换机潮基本可以锁定苹果的高增长。

$亚马逊(AMZN)$:下半年美国疫情缓和,居民收入复苏,预计会加速亚马逊盈利的改善;对于获客问题,我们可以适当参考国内电商,疫情后的获客速度也并没有放缓,或许应该更乐观一些。

$Facebook(FB)$:Q2的广告主抵制给Facebook创造了绝佳的上车机会,目前有持续改善的趋势,再客观的看,Tiktok被禁也有利于脸书在美的社交统治力。

$Netflix,Inc.(NFLX)$:在Q2高增长的基础上,对于奈飞Q3营收、新增付费用户,管理层给了惨绝人寰的预期,我们认为奈飞更多的进入了盘整等待三季报的模式,相应的市场的预期可能有些过于悲观。

$谷歌(GOOG)$:美国疫情缓和的趋势,意味着广告收入有机会回到可观的水平。

二、后事如何看待?

事实上这次调整之前,像$标普500波动率指数(VIX)$、个人消费支出等诸多关键性指标已现端倪,暗示美股险情绪升温,夏季经济复苏放缓可能带来情绪化的修正。参考《美股周策略:恐慌指数异常波动,美股或已完成波段最后一棒》20200831

我们认为未来两个月美股可能进入波动率偏大的震荡时期,但从历史经验看,整个QE周期,在资产购买没有削弱的情况下,美股很难出现系统性的调整,因此中期投资者尚无需过分担心。

具体来看,美联储新通胀策略,将容忍更高的通货膨胀率,意味着未来剔除通胀后的实际利率将更低,持续时间也将更长,中期有助于进一步支撑科技股估值,尤其是作为非美资产的中概股未来的超额回报(我们认为至少是2年);参考《2H20美港股展望:聚焦中国核心资产》20200703

还有特朗普大选前“保护”权益市场的诉求,本身也是托举市场的重要预期,共和党国会代表大会后,特朗普民调劣势缩减,也体现了特朗普的把控能力。

$1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$$二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN(TVIX)$

三、中国消费市场孕育超额回报

除了汇率因素对中概股业绩的增厚,并吸引着全球流动性之外(锁定了时间,我们认为至少是2年),中国消费市场的高速增长(社零总额即将超越美国)也是驱动美港两地中概股有望持续创造超额回报的重要预期。(后者锁定了空间,有机会孕育指数级的行情)

比如代表性比较强的有以阿里、京东为主的新经济消费,还有以特斯拉、蔚来、理想、小鹏为主的造车新势力。

$阿里巴巴(BABA)$:作为挂钩中国宏观的核心资产,过去阿里的市值与社零变化高度相关。我们看19年中国的社零总额已经达到6万亿美元,接近美国的6.2万亿,可以预见的是今明两年中国将超越美国,成为全球最大的消费市场,作为成长市场的龙头,中期市场容量的扩张也会推动阿里的溢价。

$京东(JD)$:京东自营和自建物流的强竞争优势,在今天来看,已经是其他轻资产模式电商无法比拟的。Q1时我们认为京东处在业绩上升的最好时期,当下我们仍然这样认为,我们持续看好京东践行下沉策略下的获客能力。

$特斯拉(TSLA)$:中国是特斯拉在非美市场成功的典范,二季度特斯拉中国地区营收增长达到惊人的103%,营收占比也达到了历史性的23%。因为中国是全球最大的电动车市场。

我们看2019年中国新能源累计销量达到366万辆,中国接近占全球总量50%。我们相信在政策激励、技术进步以及基础设施趋于完善的情况下,新能源车企将持续受益于这场电气化时代。

对于国产新势力,在市场容量较大的预期下,我们认为各家难分伯仲,都有巨大的机会。

$蔚来(NIO)$:在全球纯电动领域,Q2蔚来的ES6交付已经是仅次于Model3排在第二位的车型,8月份ES6和ES8的交付量和新增订单也创出新高,ES6更是连续两个月环比增长。我们相信当前产能的提升,将给蔚来后续的交付提供更高的能见度。

$理想汽车(LI)$:作为增程式电动车,理想ONE在8月交付2711辆,创单月交付量新高。2020年1-8月,理想ONE总计交付14656辆。目前作为理想汽车旗下仅有的一款汽车,如果单论理想ONE,理想ONE与蔚来ES6交付的增长轨迹基本是一致的,可见增程式电动车同样拥有足够多的需求。

$小鹏汽车(XPEV)$:从量的角度,我们更看好小鹏对电动车市场的渗透速度。小鹏给自己的定位是智能电动汽车,同时主打性价比,目标市场是15万-30万的中高端乘用车,这个价位更适合国内的消费能力,市占率也更高。目前小鹏在交付规模上好于理想,在同等交付规模下,盈利能力好于蔚来。

单位申报个税,外部董事工资怎么申报

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独立董事费:一文搞定增值税专用发票、企业所得税税前扣除、个人所得税优化、多处担任独董的个人如何申报?

Lynn

学生

独立董事费:在企业所得税税前扣除是否需要发票?多处担任独董的个人如何降低个税和申报?是否可以取得增值税专用发票?

公司支付给独立董事的费用是否一定需要独立董事开具发票给我公司才能在企业所得税汇算清缴的时候扣除?

根据《国家税务总局关于明确个人所得税若干政策执行问题的通知》(国税发〔2009〕121号)的规定,个人担任公司董事、监事,且不在公司任职、受雇的董事费按劳务报酬所得项目征收个人所得税;个人在公司任职、受雇,同时兼任董事的,应将董事费与个人工资收入合并,统一按工资薪金所得项目缴纳个人所得税。

企业角度:企业实际支付给公司任职、受雇,同时兼任董事的支出,按工资薪金项目在税前扣除,不属于增值税应税服务支出,不需要获得增值税发票;企业实际支付给外聘董事的劳务报酬,属于增值税应税服务支出,应凭发票在税前扣除,如果取得增值税专票,可以税前抵扣。

个人角度:个人需要对应以上任职关系承担纳税义务,由支付单位代扣代缴。对于在多处担任独立董事职位的个人,发放时按照劳务报酬所得由支付单位代扣代缴,年末则应该通过个税汇算清缴自行完成申报。此外,独立董事大都本身在外部单位任职,需要就自身的工资申报综合所得缴纳个税,在年终汇算清缴时需要合并申报独立董事报酬,综合所得税率会大幅提升,而且随着2021年一次性奖金优惠计税方式到期,未来个人所得税的税率将会大幅提升。

税筹角度:支付外聘独立董事费、监事费,除个税外,还需要个人提供税务局代开的增值税发票,且个人仅能取得普通发票。

独立董事通常远程通过电话或线上方式参与聘任公司活动,工作地点和方式灵活。

被聘任的独立董事,除了提供董事职责范围内的独立意见外,还提供专业顾问意见。

根据以上特点,考虑对独立董事的所得进行拆分,并通过成立个人独资企业享受增值税免税优惠和经营所得核定个税或利用灵活用工平台等取得增值税专用发票并降低个税税负。相关文章参见此前发表的自由职业者灵活用工平台等介绍文章。

编辑于2021-07-03·著作权归作者所有

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国产的呢?最先东北开始搞,但现在我们山东的后来居上。最近我发现还有浙江厂商加入,一时你争我夺,很热闹。但实际上上游厂家也就我们山东的那么几个,其他多数就是卖卖产品,贴贴牌子。相比进口品牌,已经逐渐能超越了。

投入到控制领域,真是无奈之举。不过进入之后,感觉真有意思。我发现,控制的关键在于控制点的选择,再进行参数判断,还要找特征值,。虽然控制的参数不多,但是根据控制策略的不同和需求,产生的数据太多了,只要你想,可以一直增加下去。

最开始我不懂,控制逻辑才100行不到,现在2000行,用到的参数几百个,如果不把程序背下来并且了解运行逻辑,不大可能能看懂。其中自己建立了数据结构,可以全域监控运行,安全性大幅度提高。加上实际遇到的问题,随时更新升级,与以前的概念相比,有质的提高。

很简单的例子是关于点火判断和意外处理。我以前的算法,机器的判断落后我自己的听觉和感知,现在我的机器判断比我准,比我快,好些时候以为没点火,其实已经成功了,实现了比埃贝赫更快的点火速度和效率。而且我们的燃烧控制已经超越国外品牌。比如,国外的埃贝赫的机子用上半年会有一点积炭,我们的积碳更少,比进口洋牌子更好!

想说说控制,啥原因勒?看到了j10b的矢量发动机飞控,的确很感慨。控制是细微而且考验敏感程度和经验的科学,里面学问太深。后来想了想,我国过硬的开关电源品牌都不多,控制那就是多么有意思的事情了。

控制还有是要对于控制量的理解,控制实施和参数输入都会有时间差,比如我们的加热器大约0.5秒的控制周期,有的判断时间要长些,但是要注意输入输出的滞后性,参数设置的合理,物理量的控制和微调,经验和测试,软件和硬件的融合缺一不可。实在太有意思了,可以验证自己的想法和思维方式,太神奇,太有趣。

编辑于2018-11-09·著作权归作者所有

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关于ISLM模型利率问题的一点思考

少行中

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学习ISLM模型的时候一直有一个困惑,IS模型和LM模型里的利率分别是什么利率?在网上查了一下,似乎没什么人关注过这个问题。于是我又仔细查阅了曼昆的经济学原理里对于loanablefundsmarket的解释,猜测可以借助可借贷资金理论得出答案。

首先根据曼昆的说法,可借贷资金模型中的利率是名义利率。如果从上帝视角来看,似乎解释成实际利率更恰当,因为就算名义利率很高,如果同时还存在着很高的通胀率,那人们对于可借贷资金的供给意愿依旧不会太高。但这里的前提条件是,人们能够准确地预知通胀率的变化趋势,而这在现实中是很难办到的。所以绝大多数情况下,人们能参考的标准依旧是名义利率。

其次我想论证货币市场和可借贷资金市场之间的关联。货币市场肯定不能直接等于可借贷资金市场:货币的供给方是中央银行,且在LM模型里是固定的;而可借贷资金的供给方是储蓄者,其愿意借出的资金数量是受名义利率影响的。不过,二者之间还是有联系的。我的理解是:LM模型研究的是人们对货币的偏好程度,也就是有多大意愿持有货币。根据凯恩斯的说法,有价证券是货币的唯一替代品,换言之,人们要么想持有货币,要么想放弃货币换得有价证券。而可借贷资金理论研究的可以视作有价证券的供需均衡:资金的供给者以有价证券作为凭证将资金借给需求者。因而,LM模型中人们对货币的需求越高,即代表在可借贷资金理论中人们越不想把钱借出去换来有价证券。而在可借贷资金理论中,利率越低,人们越不想提供可贷资金,转换到LM模型里即人们对货币的需求越大,显然这个结论是完全符合货币需求曲线的变化趋势的。那么,既然可借贷资金理论中的利率是名义利率,我们就能认为LM模型中的利率同样是名义利率。

从另一个角度其实也能得出答案。LM模型假设货币的实际供给量M/P是恒定不变的,且M和P都保持不变。既然物价水平没有变化,也就意味着不存在通胀率,此时名义利率和实际利率相等,也就没有区分的必要了。(从这个角度分析如此简单,上面那一段话仿佛成了废话。但上文至少论证了这两个市场之间的联系,没犯错的话也算有点用吧)

然后我们再看IS模型。IS模型关注的是商品市场,即利率对于投资的影响。按我的理解,投资的先决条件是能借到可贷资金,那么影响可贷资金的利率和影响投资的利率可以用同一种利率表示,所以这里的利率也能视作名义利率。但有说法认为IS模型中的利率是实际利率,只不过该模型研究的是短期经济变化,所以实际利率和名义利率在这里可看作相等。这个地方我还是比较困惑的。

最后说一下我基于以上结论对流通性陷阱的理解。当名义利率特别低的时候,市场上的有价证券的价格变得非常高。此时,人们觉得利率不可能再低了,很快就会触底反弹,同时有价证券的价格将随之下降。因而,这时人们会疯狂抛售有价证券,同时对货币的需求趋于无穷。那么,即使央行增大真实货币供给,名义利率也不会进一步降低,这就意味着货币政策失去了功效。

编辑于2020-03-23·著作权归作者所有

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